트러스톤장기채권증권모투자신탁[채권]

운용전략

듀레이션 전략

· 매주 국가별(한국, 미국, 유럽, 일본, 중국) 펀더멘털(소비/생산, 투자, 수출, 경기, 물가, 고용 등)과 통화정책 및 수급에 대한 철저한 리서치를 바탕으로 듀레이션 전략을 수립

· 국내 채권시장에 영향을 미치는 주요 10개 변수의 Signal Model을 활용하여 듀레이션 강도 결정 시 참조

* 듀레이션(가중평균만기) : 듀레이션은 단순히 최종 원금상환 시점을 의미하는 만기와는 달리 모든 현금수입 발생시기와 규모 등 현금수입의 시간적 흐름을 고려하고 있는 개념으로 만기, 채권수익률 및 표면금리에 따라 결정. (예를 들어 10년 만기 채권의 경우 듀레이션은 약 8.8년입니다.) 채권의 금리변동 위험측정 수단으로 듀레이션이 길수록 금리가 상승(하락)할 때 채권가격의 하락(상승)폭이 커지는 특성이 있음

일드 커브(Yield Curve) 전략

· 일드 커브(Yield Curve) 전략은 상대적으로 매력적인 만기구간에 투자를 하여 장단기 스프레드의 축소(확대)를 통해 초과수익을 추구하는 전략

· 이를 위해 주요국 통화정책, Implied forward rate 상 3y10y Spread와 실제간 괴리 정도, 버터플라이 매력도 측정, 기준금리와의 스프레드, 수급 교란 요인 등 여러 요인을 종합적으로 고려하여 Yield Curve 전략을 수립

· 매크로 지표 중 선행성 높은 지표로 장기물 적정 금리 추정하고, 채권시장이 기준금리 Forward Path를 어떻게 평가하고 있는지 만기별 내재선도기준금리를 추출하여, 추출된 Term Spread와 실제 Spread간 괴리를 과잉반응의 척도로 삼아 전략 수립에 참고

크레딧 전략

· 체계적 정량/정성분석을 바탕으로 크레딧 유니버스를 관리하고, 섹터/종목 운용전략 수립과 집행을 통해 초과성과 창출을 추구